令2017至2018年缺乏增长动力

2018-01-06 10:42

该行指出,奶业的增长由2014年之9%放缓至2015年之3.1%,今年首四个月进一步降至1%至2%,当中以超高温酸奶的急速增长作为增长动力,但对其他奶产品出现抢食情况。该行忧虑行业缺乏新产品面世,令2017至2018年缺乏增长动力,利好因素只有定价压力减轻、婴儿配方粉因供应减少而反弹,及出生率提升。

美银美林指出,内地奶业供应链在2015至2016年面对挑战,相信2017年起原奶价格稳定化及婴儿配方粉亦过渡难关,但疲弱消费者需求、竞争压力及缺乏新产品仍是行业不利因素。虽然该行仍对行业感到审慎,但相信负面情况稍为改善,在未来几季之奶粉存货将逐渐减少并令零售商减少促销活动。

该行预期产品平均价格在2016至2017年随产品组合提升而持平,销量将推动收入录得低单位数增长。该行将蒙牛评级由跑输大市上调至中性,重申现代牧业及合生元跑输大市评级,将现代牧业目标价由1.45元下调至1.25元。

该行指出,2015年全球牛奶产量按年升1.5%至8.01亿吨,增长较2014年放缓,但需求增长更为疲弱,故全球牛奶价格持续收缩,而中国因国内生产商存货而减少了40%牛奶进口,蒙牛於2016年将采购量以低单位数下调。由於预期2017年需求仍然疲弱,该行料明年内地及全球奶价只会温和上升。